আলফা (α) হল এমন একটি শব্দ যা বিনিয়োগে ব্যবহৃত একটি বিনিয়োগ কৌশলের বাজারকে হারানোর ক্ষমতা, বা এর "প্রান্ত" বর্ণনা করতে ব্যবহৃত হয়। তাই, আলফা "অতিরিক্ত রিটার্ন" বা "অস্বাভাবিক ফেরতের হার" নামেও পরিচিত। আসুন দেখি আলফা সহগ কী এবং কীভাবে এটি আমাদের বিনিয়োগে সহায়তা করে।
সহগ আলফা কি?
আলফা (α) একটি শব্দ যা বিনিয়োগে ব্যবহৃত হয় একটি বিনিয়োগ কৌশলের বাজারকে হারানোর ক্ষমতা বা এর "প্রান্ত" বর্ণনা করুন. তাই, আলফা "অতিরিক্ত রিটার্ন" বা "অস্বাভাবিক হারের রিটার্ন" নামেও পরিচিত, যা এই ধারণাটিকে বোঝায় বাজারগুলি দক্ষ এবং তাই রিটার্ন পাওয়ার কোন উপায় নেই যা পদ্ধতিগতভাবে সামগ্রিকভাবে বাজারকে ছাড়িয়ে যায়. আলফা প্রায়শই বিটা (গ্রীক অক্ষর β) এর সাথে একসাথে ব্যবহৃত হয়, যা সামগ্রিক বাজারের সামগ্রিক অস্থিরতা বা ঝুঁকি পরিমাপ করে, যা পদ্ধতিগত বাজার ঝুঁকি হিসাবে পরিচিত। এই অনুপাতটি লাভের পরিমাপ হিসাবে অর্থে ব্যবহৃত হয়, এটি নির্দেশ করে যে যখন একটি কৌশল, বিনিয়োগকারী বা পোর্টফোলিও ম্যানেজার একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে বাজারকে ছাড়িয়ে যেতে সক্ষম হয়েছে। আলফা প্রায়ই একটি বিনিয়োগের সক্রিয় লাভজনকতা বিবেচনা করে, একটি বাজার সূচক বা বেঞ্চমার্কের বিপরীতে একটি বিনিয়োগের লাভজনকতা পরিমাপ করে যা সামগ্রিকভাবে বাজারের গতিবিধির প্রতিনিধিত্ব করে। একটি বেঞ্চমার্ক সূচকের রিটার্নের সাথে সম্পর্কিত একটি বিনিয়োগের অতিরিক্ত রিটার্ন হল বিনিয়োগের আলফা। আলফা ইতিবাচক বা নেতিবাচক হতে পারে এবং সক্রিয় বিনিয়োগের ফলাফল। অন্যদিকে বিটা, প্যাসিভ ইনডেক্স বিনিয়োগের মাধ্যমে প্রাপ্ত করা যেতে পারে।
আলফা সহগ কিসের জন্য?
আলফা হল পাঁচটি জনপ্রিয় প্রযুক্তিগত বিনিয়োগ ঝুঁকি সূচকের মধ্যে একটি। সক্রিয় পোর্টফোলিও ম্যানেজাররা বিভিন্ন পোর্টফোলিওতে আলফা তৈরি করতে চায়, পদ্ধতিগত ঝুঁকি দূর করার লক্ষ্যে বৈচিত্র্যকরণ। কারণ আলফা একটি বেঞ্চমার্কের সাথে সম্পর্কিত একটি পোর্টফোলিওর রিটার্ন প্রতিনিধিত্ব করে, এটা প্রায়ই বিবেচনা করা হয় যে একটি পোর্টফোলিও ম্যানেজার একটি তহবিলের রিটার্ন থেকে যে মান যোগ বা বিয়োগ করে তা উপস্থাপন করে। অন্য কথায়, আলফা হল একটি বিনিয়োগের উপর রিটার্ন যা বৃহত্তর বাজারে সাধারণ আন্দোলনের ফলাফল নয়. যেমন, শূন্যের একটি আলফা নির্দেশ করবে যে পোর্টফোলিও বা তহবিলটি বেঞ্চমার্ক সূচকের সাথে নিখুঁতভাবে চলছে এবং ম্যানেজার সামগ্রিক বাজারের তুলনায় কোনো অতিরিক্ত মান যোগ করেননি বা হারাননি।
কিভাবে সহগ আলফা ব্যবহার করা হয়?
আলফা এটি সাধারণত সক্রিয় মিউচুয়াল ফান্ডের পাশাপাশি অন্য সব ধরনের বিনিয়োগকে শ্রেণীবদ্ধ করতে ব্যবহৃত হয়. এটি প্রায়শই একটি একক সংখ্যা (যেমন +3.0 বা -5.0) হিসাবে উপস্থাপিত হয় এবং এটি সাধারণত হয় পোর্টফোলিও কীভাবে পারফর্ম করেছে তা পরিমাপ করে এমন একটি শতাংশকে বোঝায় বা বেঞ্চমার্ক বেঞ্চমার্কের তুলনায় তহবিল (যেমন 3% ভাল বা 5% খারাপ)। আলফার গভীর বিশ্লেষণে "জেনসেন আলফা" অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে। জেনসেনের আলফা ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল (সিএপিএম) বাজার তত্ত্ব বিবেচনা করে এবং এর গণনায় একটি ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ উপাদান অন্তর্ভুক্ত করে। CAPM-এ বিটা (বা বিটা সহগ) ব্যবহার করা হয়, যা তার নিজস্ব নির্দিষ্ট বিটা এবং বাজারের প্রত্যাশিত আয়ের উপর ভিত্তি করে একটি সম্পদের প্রত্যাশিত রিটার্ন গণনা করে। বিনিয়োগ ব্যবস্থাপক তারা লাভজনকতা গণনা, তুলনা এবং বিশ্লেষণ করতে আলফা এবং বিটা একসাথে ব্যবহার করে. সমগ্র বিনিয়োগ মহাবিশ্ব বিনিয়োগকারীদের বিবেচনা করার জন্য বিস্তৃত সিকিউরিটিজ, বিনিয়োগ পণ্য এবং পরামর্শমূলক বিকল্পগুলি অফার করে। বিভিন্ন বাজার চক্র বিভিন্ন সম্পদ শ্রেণীর বিনিয়োগের আলফাকেও প্রভাবিত করে. এই কারণেই আলফার সাথে ঝুঁকি-পুরস্কার মেট্রিক্স বিবেচনা করা গুরুত্বপূর্ণ।
আলফা সহগ গণনা কিভাবে?
আলফা মান গণনা করা হয় একটি স্টকের গড় রিটার্ন বিয়োগ করে বেঞ্চমার্ক সূচকের গড় রিটার্ন, উভয় কারণের (বিটা) অস্থিরতার উপর নির্ভর করে, একই সময়ের মধ্যে বিটার মাধ্যমে পরিমাপ করা হয়। একটি স্টকের আলফা মান এটি একটি পরামিতি যা বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই বিটা সহ বিবেচনায় নিতে হবে যে এটি একটি স্টক অনুসন্ধান করা বাঞ্ছনীয় কিনা এবং তারা যে ঝুঁকিগুলি চালাতে পারে।. আলফার গণনা বিটা দ্বারা পরিমাপ করা বিনিয়োগের বাজার ঝুঁকির উপর নির্ভর করে, নিরাপত্তা বা পোর্টফোলিও থেকে প্রত্যাশিত সর্বোচ্চ বা সর্বনিম্ন রিটার্ন কী হবে তার একটি অনুমান বিনিয়োগকারীকে প্রদান করে৷ তাই, আলফা সহগ নেতিবাচক বা ইতিবাচক হতে পারে. যদি এটি ইতিবাচক হয়, স্টকটি তার বেঞ্চমার্ক সূচকের চেয়ে বেশি রিটার্ন রেকর্ড করবে। যদি এটি নেতিবাচক হয়, তাহলে মুনাফা রেফারেন্স সূচকের চেয়ে কম হবে।
আলফা সহগ সম্পর্কে কি বিবেচনা করা উচিত?
যদিও আলফাকে বিনিয়োগের "পবিত্র গ্রেইল" বলা হয়েছে এবং যেমন, একইভাবে বিনিয়োগকারী এবং উপদেষ্টাদের কাছ থেকে অনেক মনোযোগ গ্রহণ করে, আলফা ব্যবহার করার সময় মনে রাখতে কয়েকটি গুরুত্বপূর্ণ বিবেচনা রয়েছে:
- একটি মৌলিক আলফা গণনা একটি বিনিয়োগের মোট রিটার্ন বিয়োগ করে তার সম্পদ বিভাগের একটি তুলনামূলক বেঞ্চমার্ক থেকে।. এই আলফা গণনা প্রাথমিকভাবে শুধুমাত্র একটি তুলনাযোগ্য সম্পদ বিভাগের বেঞ্চমার্কের বিরুদ্ধে ব্যবহার করা হয়, যেমন উপরের উদাহরণে উল্লেখ করা হয়েছে। অতএব, এটি একটি নির্দিষ্ট আয়ের বেঞ্চমার্ক বনাম একটি ইক্যুইটি ETF এর আউটপারফরমেন্স পরিমাপ করে না। অনুরূপ সম্পদে বিনিয়োগের আয়ের তুলনা করার সময়ও এই আলফা সবচেয়ে ভালো ব্যবহার করা হয়।
- আলফার কিছু রেফারেন্স আরও উন্নত কৌশল উল্লেখ করতে পারে। জেনসেনের আলফা CAPM তত্ত্বকে বিবেচনা করে এবং ঝুঁকি-মুক্ত হার এবং বিটা ব্যবহার করে ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ ব্যবস্থা।