ইয়েন কি নিজের থেকে পুনরুদ্ধার করতে পারে নাকি এটি সবই একটি ফ্যান্টাসি?

জাপানি ইয়েনের পতন 2022 সালের সবচেয়ে বড় ম্যাক্রো গল্পগুলির মধ্যে একটি হয়ে উঠছে, মুদ্রাটি মার্কিন ডলারের বিপরীতে 11% হারানো এবং 20 বছরেরও বেশি সময় আগে সর্বশেষ দেখা স্তরে পৌঁছেছে। কিন্তু সবাই ইয়েনের বিরুদ্ধে বড় বাজি ধরার সাথে সাথে, এখন কি প্রবণতাকে বক করার এবং ডিপ কেনার সময়? একবার দেখা যাক.

এই মাসগুলোতে ইয়েনের দাম এত কমেছে কেন? 

ইউক্রেনের সংঘাতের সাথে সাম্প্রতিক মাসগুলিতে যে সমস্ত পরিস্থিতি তৈরি হয়েছে তা বিভিন্ন কারণে ইয়েনকে প্রভাবিত করেছে: বিনিয়োগকারীরা সহজভাবে তারা তাদের টাকা জাপান থেকে নিয়ে যাচ্ছে।. এর কারণ, যদিও প্রায় সমগ্র বিশ্বে সুদের হার উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে, জাপানে তারা সর্বনিম্ন স্তরে রয়ে গেছে। এর কারণ হল ব্যাংক অফ জাপান (BoJ) পরিমাণগত সহজীকরণের আরও চরম সংস্করণ বাস্তবায়ন করছে "ফলন বক্ররেখা নিয়ন্ত্রণ" (YCC). এটা না শুধুমাত্র গঠিত স্বল্পমেয়াদী হার কম রাখুন, কিন্তু ভিতরে সুস্পষ্টভাবে দীর্ঘমেয়াদী হার ক্যাপ. যেহেতু বিনিয়োগকারীরা অন্যত্র তাদের বিনিয়োগে অনেক বেশি সুদ অর্জন করতে পারে, তাই তারা জাপান থেকে পালিয়ে যাচ্ছে, মুদ্রার উপর বিক্রির চাপ বাড়ছে।

এখন, এমনকি ফলন বক্ররেখা নিয়ন্ত্রণ না করেও, এটা লক্ষণীয় যে জাপানের অর্থনীতি বাকি জি 7 দেশগুলির তুলনায় খুব আলাদা জায়গায় রয়েছে: এর অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি অনেক কম এবং এর মুদ্রাস্ফীতি অনেক কম। জাপানের বছরের দীর্ঘ সময়ের বিবেচনায় আরও মাঝারি মুদ্রাস্ফীতি সঙ্গে যুদ্ধ. এর ফলে বিনিয়োগকারীরা BoJ-তে কোনো পরিবর্তনের সম্ভাবনা খুবই কম রাখে, তাদের মুদ্রার বিরুদ্ধে একমুখী বাজি তৈরি করে। আরও কি, অতি-নিম্ন সুদের হার ইয়েনকে পছন্দের অর্থায়নের মুদ্রা বানিয়েছে বাণিজ্য বহন. এগুলি জনপ্রিয় কারেন্সি এক্সচেঞ্জ ট্রেড যেখানে বিনিয়োগকারীরা অস্ট্রেলিয়ান ডলারের মতো উচ্চ-ফলনশীল মুদ্রার বিপরীতে ইয়েন বিক্রি করে, যা তাদের উভয়ের মধ্যে ফলনের পার্থক্য অর্জন করতে দেয়।

এবং যেহেতু তারা ইয়েন বিক্রি করছে, মুদ্রার মান দিন দিন কমছে। স্পেকুলেটর এবং প্রবণতা অনুসারীরা এই পতনকে আরও বাড়িয়ে তুলেছে: ইয়েনের পতন থেকে লাভের জন্য ব্যান্ডওয়াগনের উপর ঝাঁপিয়ে পড়ে, তারা মুদ্রাকে দ্রুত নীচের দিকে ঠেলে দিয়েছে।

ইয়েন কি খুব বেশি পড়ে গেছে, খুব দ্রুত? 

এটা একটা সম্ভাবনা। ইয়েনের পতন খাড়া হয়েছে এবং শুধুমাত্র মার্কিন ডলার নয়, বিভিন্ন মুদ্রার বিপরীতে পড়েছে। এবং এর বর্তমান বাস্তব কার্যকর বিনিময় হার (REER), এর প্রধান ব্যবসায়িক অংশীদারদের ওজনযুক্ত গড়ের বিপরীতে মুদ্রার মান, সাম্প্রতিক গড় থেকে প্রায় তিন ডলারের বিচ্যুতি। এটি প্রস্তাব করে যে দামগুলি তাদের মৌলিক বিষয়গুলিকে ছাড়িয়ে গেছে এবং একটি সমাবেশের সম্ভাবনা বাড়িয়েছে।

ইয়েনকে ডলারের বিপরীতে সবচেয়ে অবমূল্যায়িত G10 মুদ্রা হিসাবে বিবেচনা করা হয়, এটির "ক্রয় ক্ষমতা সমতা" এর ভিত্তিতে একটি দেশের মুদ্রা কতটা কিনতে পারে তার পরিমাপ। যাইহোক, শুধুমাত্র মূল্যায়নই একটি বিনিয়োগ করার জন্য যথেষ্ট কারণ নয়। কিন্তু ইয়েনের দাম এত কম থাকায়, আমি খুব বেশি পরিস্থিতি দেখতে পাচ্ছি না (ইউএস সুদের হার বাদে) যা ইয়েনকে আরও দুর্বল করে দেবে। আসলে, আমি বলব যে ঝুঁকির ভারসাম্য পরিবর্তন হচ্ছে।

কেন ইয়েন বাড়তে পারে? 輪‍♂️

ইয়েন ঊর্ধ্বমুখী অবস্থানের কাছাকাছি হওয়ার বিভিন্ন কারণ রয়েছে: (i) প্রথমত, বাজারগুলি নীতি পরিবর্তনের ঝুঁকিকে অবমূল্যায়ন করতে পারে। অবশ্যই, একটি দুর্বল ইয়েন অর্থনীতির জন্য ইতিবাচক হতে পারে, তবে এটি খুব বেশি দুর্বল হলে নয়। যদি মুদ্রাস্ফীতিজনিত চাপ ভোক্তাদের ব্যয় বা কর্পোরেট মুনাফাকে অনেক বেশি কমিয়ে দেয়, তাহলে Bo-এর জন্য তার অতি-অনুমোদিত মুদ্রা নীতির বিপরীতে যাওয়ার জন্য আরও চাপ থাকবে। এবং এটি দুটি রূপ নিতে পারে:

• BoJ পারে আপনার ফলন বক্ররেখা নিয়ন্ত্রণ প্রোগ্রাম শিথিল ফলন স্তর বাড়ানো বা বন্ডের পরিপক্কতা পরিবর্তন করা এটি লক্ষ্য করে।
• অর্থ মন্ত্রণালয় পারে মুদ্রা বাজারে সরাসরি হস্তক্ষেপ, উচ্চ ইয়েন হিসাবে মুদ্রাস্ফীতি চাপের বিরুদ্ধে লড়াই করার আরেকটি উপায় হবে।

মুদ্রার প্রতিক্রিয়ার জন্য বাজারকে সিদ্ধান্তমূলক পদক্ষেপও দেখতে হবে না - সেই বর্ণনার একটি ত্বরান্বিত গতি ইয়েনের নীচে একটি মেঝে রাখার জন্য যথেষ্ট হওয়া উচিত। (ii) দ্বিতীয়ত, এটি মার্কিন বন্ডের ফলন এবং পণ্যের দামের মতো দেখায় না একই হারে বৃদ্ধি অব্যাহত. প্রকৃতপক্ষে, অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির ঝুঁকিগুলি এর সম্ভাবনাগুলিকে মেঘলা করছে৷ তার মানে হবে আক্রমনাত্মকভাবে সুদের হার বাড়াতে ফেডারেল রিজার্ভের উপর কম চাপ, যা মার্কিন সম্পদ তৈরি করবে কম আকর্ষণীয়. এমনকি ফলন এবং পণ্যের দামের সমাবেশে একটি বিরতি জাপানি মুদ্রার জন্য একটি ত্রাণ সমাবেশ ট্রিগার করার জন্য যথেষ্ট হতে পারে।

(iii) তৃতীয়ত, ইয়েনের প্রযুক্তিগত দিকগুলি একটি অনুকূল পরিবর্তনকে ত্বরান্বিত করতে পারে। বিনিয়োগকারীরা বর্তমান স্তরে মুনাফা নিতে শুরু করতে পারে এবং দীর্ঘমেয়াদী মূল্য বিনিয়োগকারীরা আবির্ভূত হতে শুরু করতে পারে। যে সরবরাহ এবং চাহিদার মধ্যে কিছুটা ভারসাম্য পুনরুদ্ধার করবে এবং মুদ্রা স্থিতিশীল করতে সহায়তা করবে. উপরন্তু, একটি আরও অনিশ্চিত সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিবেশ সম্ভবত অস্থিরতা বাড়িয়ে তুলবে, যা উচ্চ-ফলনশীল মুদ্রার জন্য জীবনকে কঠিন করে তুলবে এবং বিনিয়োগকারীদের তাদের বহন বাণিজ্য থেকে বেরিয়ে যেতে বাধ্য করতে পারে। এবং অবশেষে, ইয়েন বর্তমানে মার্কিন ডলারের বিপরীতে মূল সমর্থন স্তরের কাছাকাছি ট্রেড করছে, যা মুদ্রাকে সমর্থন করা উচিত।

এবং কিভাবে আমরা এই পরিস্থিতির সুবিধা নিতে পারি? 

প্রাথমিকভাবে আমরা পারি জাপানি ইয়েন কিনুন, যা মাঝারি মেয়াদে একটি আকর্ষণীয় সুযোগের মতো দেখায়, প্রদত্ত যে আগামী সপ্তাহগুলিতে তারা কিছু সরস এন্ট্রি পয়েন্ট অফার করতে পারে, একটি BoJ মিটিং এবং কিছু অর্থনৈতিক তথ্য প্রকাশ পরবর্তী সপ্তাহের জন্য গুরুত্বপূর্ণ। কিন্তু ইয়েন কিনতে আপনার কোন মুদ্রা বিক্রি করা উচিত? পরিষ্কার বিকল্প সম্ভবত হবে এশিয়ান মুদ্রার একটি ঝুড়ি বিক্রি, যদিও এটি করা জটিল হতে পারে। মার্কিন ডলার সংক্ষিপ্ত করুন এটিও অর্থপূর্ণ: ডলার হল সবচেয়ে অত্যধিক মূল্যবান মুদ্রাগুলির মধ্যে একটি যা বিদ্যমান এবং কাজ করা সবচেয়ে সহজ এবং সস্তা।

অন্যদিকে, যদি আমাদের বৈশ্বিক অর্থনীতির একটি বিয়ারিশ দৃষ্টিভঙ্গি থাকে, বা মন্দার বিরুদ্ধে পোর্টফোলিও হেজ হিসাবে অপারেশনটি ব্যবহার করতে চাই, আমরা এটিও বিবেচনা করতে পারি উচ্চ ফলন মুদ্রা বিক্রি হিসাবে হিসাবে অস্ট্রেলিয়ান ডলার বা কানাডিয়ান ডলার, একটি লেনদেন যা একটি ঝুঁকি-প্রতিরোধী পরিবেশে ভাল অর্থ প্রদান করা উচিত। আমরা স্পট মার্কেটের মাধ্যমে বা পার্থক্যের জন্য চুক্তির মতো ডেরিভেটিভের মাধ্যমে অপারেশন চালাতে পারি। আমরা যদি শুধুমাত্র স্টক ট্রেড করতে চাই এবং আমাদের কোনো পূর্বে বিনিয়োগ প্রশিক্ষণ না থাকে, তবে আমাদের বিকল্পগুলি আরও সীমিত, কিন্তু একটি ETF আছে যা আমাদের ডলারের বিপরীতে উচ্চ ইয়েনের এক্সপোজার লাভ করতে দেয়: ইনভেসকো কারেন্সিশেয়ার জাপানিজ ইয়েন ট্রাস্ট (FXY). অবশ্যই, এটির একটি মোটামুটি উচ্চ ফি (0,40%), তাই এটি একটি দুর্দান্ত দীর্ঘমেয়াদী বিকল্প নাও হতে পারে।