পোস্টমডার্ন পোর্টফোলিও তত্ত্ব (PMPT) হল একটি পোর্টফোলিও অপ্টিমাইজেশান পদ্ধতি যা আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্ব (MPT) দ্বারা ব্যবহৃত বিনিয়োগের রিটার্নের গড় পার্থক্যের পরিবর্তে রিটার্নের নিম্নমুখী ঝুঁকি ব্যবহার করে। পিএমপিটি 1991 সালে কল্পনা করা হয়েছিল যখন সফ্টওয়্যার ডিজাইনার ব্রায়ান এম. রম এবং ক্যাথলিন ফার্গুসন বুঝতে পেরেছিলেন যে MPT-ভিত্তিক সফ্টওয়্যারটিতে উল্লেখযোগ্য ত্রুটি এবং সীমাবদ্ধতা রয়েছে এবং তাদের কোম্পানি, স্পনসর-সফ্টওয়্যার সিস্টেমস ইনকর্পোরেটেড দ্বারা তৈরি পোর্টফোলিও নির্মাণ সফ্টওয়্যারকে আলাদা করার চেষ্টা করেছিলেন পোস্টমডার্ন পোর্টফোলিও তত্ত্ব কিসের উপর ভিত্তি করে।
পোস্টমডার্ন পোর্টফোলিও তত্ত্ব কি?
পোস্টমডার্ন পোর্টফোলিও তত্ত্ব (PMPT) হল একটি পোর্টফোলিও অপ্টিমাইজেশান পদ্ধতি যা আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্ব (MPT) দ্বারা ব্যবহৃত বিনিয়োগের রিটার্নের গড় পার্থক্যের পরিবর্তে রিটার্নের নিম্নমুখী ঝুঁকি ব্যবহার করে। উভয় তত্ত্বই বর্ণনা করে যে কীভাবে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের মূল্যায়ন করা উচিত এবং পোর্টফোলিও অপ্টিমাইজেশান অর্জনের জন্য যুক্তিবাদী বিনিয়োগকারীদের কীভাবে বৈচিত্র্য ব্যবহার করা উচিত। পার্থক্য প্রতিটি তত্ত্বের ঝুঁকির সংজ্ঞা এবং কীভাবে সেই ঝুঁকি প্রত্যাশিত রিটার্নকে প্রভাবিত করে তার মধ্যে রয়েছে।
পোস্টমডার্ন পোর্টফোলিও তত্ত্ব কিসের জন্য?
PMPT 1991 সালে কল্পনা করা হয়েছিল যখন সফ্টওয়্যার ডিজাইনার ব্রায়ান এম. রম এবং ক্যাথলিন ফার্গুসন বুঝতে পেরেছিলেন যে MPT-ভিত্তিক সফ্টওয়্যারটিতে উল্লেখযোগ্য ত্রুটি এবং সীমাবদ্ধতা রয়েছে এবং তাদের কোম্পানি, স্পন্সর-সফ্টওয়্যার সিস্টেমস ইনকর্পোরেটেড থিওরি ব্যবহার করে পোর্টফোলিও নির্মাণ সফ্টওয়্যারকে আলাদা করার চেষ্টা করেছিল৷ ঝুঁকির পরিমাপ হিসাবে নেতিবাচক রিটার্নের স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি, যখন আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্ব ঝুঁকির পরিমাপ হিসাবে সমস্ত রিটার্নের স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি ব্যবহার করে। অর্থনীতিবিদ হ্যারি মার্কোভিটস 1952 সালে এমপিটি ধারণার পথপ্রদর্শক হওয়ার পরে, পরে বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য একটি আনুষ্ঠানিক পরিমাণগত ঝুঁকি-রিটার্ন ফ্রেমওয়ার্ক প্রতিষ্ঠার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করার জন্য অর্থনীতিতে নোবেল পুরস্কার জেতার পর, MPT পোর্টফোলিও পরিচালনার জন্য একটি শীর্ষস্থানীয় মাধ্যম হিসেবে রয়ে গেছে বহু দশক ধরে এবং আর্থিক পরিচালকদের দ্বারা ব্যবহার করা অব্যাহত।
সূত্র: CryptoStars।
পোস্টমডার্ন পোর্টফোলিও তত্ত্বের উপাদান
PMPT এবং MPT-এর মধ্যে রিটার্নের স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি দ্বারা সংজ্ঞায়িত ঝুঁকির পার্থক্য হল পোর্টফোলিও নির্মাণের মূল কারণ। MPT প্রতিসম ঝুঁকি অনুমান করে, যখন PMPT অসমমিতিক ঝুঁকি অনুমান করে। ডাউনসাইড ঝুঁকি টার্গেট সেমি-ডিভিয়েশন দ্বারা পরিমাপ করা হয়, যাকে বলা হয় ডাউনসাইড ডেভিয়েশন, এবং ক্যাপচার করে যা বিনিয়োগকারীরা সবচেয়ে বেশি ভয় পায়: নেতিবাচক রিটার্ন পাওয়া। Sortino অনুপাত হল PMPT রুব্রিকে রম এবং ফার্গুসনের প্রথম নতুন উপাদান, যা MPT শার্প অনুপাতকে ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্নের পরিমাপ হিসাবে প্রতিস্থাপন করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল এবং বিনিয়োগের ফলাফলগুলিকে শ্রেণীবদ্ধ করার ক্ষমতা উন্নত করেছিল। অস্থিরতা তির্যকতা, যা গড়ের উপরে আয়ের বন্টনের মোট বৈচিত্র্যের শতাংশ এবং গড় থেকে নীচে ফেরতের মধ্যে সম্পর্ক পরিমাপ করে, এটি ছিল পিএমপিটি রুব্রিকে যুক্ত করা দ্বিতীয় পোর্টফোলিও বিশ্লেষণ পরিসংখ্যান।