আরবিট্রেজ প্রাইসিং থিওরি কি

আরবিট্রেজ প্রাইসিং থিওরি (এপিটি) হল একটি মাল্টিফ্যাক্টর অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল যা এই ধারণার উপর ভিত্তি করে যে সম্পদের প্রত্যাশিত রিটার্ন এবং সিস্টেমেটিক রিস্ক ক্যাপচার করে এমন ম্যাক্রো ইকোনমিক ভেরিয়েবলের একটি সিরিজের মধ্যে রৈখিক সম্পর্ক ব্যবহার করে একটি সম্পদের রিটার্ন ভবিষ্যদ্বাণী করা যেতে পারে। আরবিট্রেজ প্রাইসিং তত্ত্বটি 1976 সালে অর্থনীতিবিদ স্টিফেন রস দ্বারা তৈরি করা হয়েছিল, মূলধন সম্পদ মূল্য নির্ধারণ মডেলের বিকল্প হিসাবে (CAPM) চলুন দেখি আরবিট্রেজ প্রাইসিং থিওরি কী এবং এর সূত্র ব্যবহার করে কীভাবে এটি প্রয়োগ করা যায়। 

আরবিট্রেজ প্রাইসিং থিওরি কি

আরবিট্রেজ প্রাইসিং থিওরি (এপিটি) হল একটি মাল্টিফ্যাক্টর অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল যা এই ধারণার উপর ভিত্তি করে যে সম্পদের প্রত্যাশিত রিটার্ন এবং সিস্টেমেটিক রিস্ক ক্যাপচার করে এমন ম্যাক্রো ইকোনমিক ভেরিয়েবলের একটি সিরিজের মধ্যে রৈখিক সম্পর্ক ব্যবহার করে একটি সম্পদের রিটার্ন ভবিষ্যদ্বাণী করা যেতে পারে। অস্থায়ীভাবে অবমূল্যায়িত হতে পারে এমন সিকিউরিটিগুলি সনাক্ত করার জন্য এটি একটি মূল্য বিনিয়োগের দৃষ্টিকোণ থেকে পোর্টফোলিওগুলি বিশ্লেষণ করার জন্য একটি দরকারী টুল।

কিভাবে আরবিট্রেজ প্রাইসিং তত্ত্ব কাজ করে

আরবিট্রেজ প্রাইসিং তত্ত্বটি 1976 সালে অর্থনীতিবিদ স্টিফেন রস দ্বারা তৈরি করা হয়েছিল, মূলধন সম্পদ মূল্য নির্ধারণ মডেলের বিকল্প হিসাবে (CAPM) CAPM এর বিপরীতে, যা ধরে নেয় যে বাজারগুলি পুরোপুরি দক্ষ, APT অনুমান করে যে বাজারগুলি কখনও কখনও সিকিউরিটির ভুল মূল্যায়ন করে, বাজার অবশেষে নিজেকে সংশোধন করার আগে এবং সিকিউরিটিগুলি তাদের ন্যায্য মূল্যে ফিরে আসে। APT এর সাথে, সালিশকারীরা ন্যায্য বাজার মূল্য থেকে কোনো বিচ্যুতির সুবিধা নিতে আশা করে। যাইহোক, এটি ক্লাসিক সালিসি অর্থে ঝুঁকি-মুক্ত বাণিজ্য নয়, কারণ বিনিয়োগকারীরা ধরে নেয় মডেলটি সঠিক এবং ঝুঁকিমুক্ত মুনাফা না করে দিকনির্দেশনামূলক বাণিজ্য করে।

আরবিট্রেজ প্রাইসিং থিওরি ক্যালকুলেশন ফর্মুলা

APT মডেলের বিটা সহগ লিনিয়ার রিগ্রেশন ব্যবহার করে অনুমান করা হয়। সাধারণত, ঐতিহাসিক সিকিউরিটিজ রিটার্ন এর বিটা অনুমান করার জন্য ফ্যাক্টরের উপর প্রত্যাবর্তন করা হয়। আরবিট্রেজ মূল্যের তত্ত্বের জন্য গণনা সূত্রটি নিম্নরূপ হবে:

সালিসি মূল্য তত্ত্ব ব্যবহারের উদাহরণ

অনুশীলনে এটি আরও ভালভাবে বোঝার জন্য একটি উদাহরণ দেওয়া যাক। একটি স্টকের লাভজনকতা ব্যাখ্যা করে এমন নিম্নলিখিত চারটি কারণ চিহ্নিত করা হয়েছে এবং প্রতিটি ফ্যাক্টরের প্রতি তাদের সংবেদনশীলতা এবং তাদের প্রতিটির সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি প্রিমিয়াম গণনা করা হয়েছে:

• মোট দেশজ উৎপাদন (GDP) বৃদ্ধি: ß = 0,6, PR = 4%
• মুদ্রাস্ফীতির হার: ß = 0,8, RP = 2%
• সোনার দাম: ß = -0,7, RP = 5%
• স্ট্যান্ডার্ড এবং দরিদ্রের 500 সূচকের রিটার্ন ß = 1,3, RP = 9%
• ঝুঁকিমুক্ত হার 3%।

APT সূত্র ব্যবহার করে, প্রত্যাশিত লাভজনকতা হিসাবে গণনা করা হয়: প্রত্যাশিত রিটার্ন = 3% + (0,6 x 4%) + (0,8 x 2%) + (-0,7 x 5%) + (1,3 x 9%) = 15,2%।