2020 সালে প্রাপ্ত সাবস্ক্রিপশন বুমের পরে Netflix-এর সাবস্ক্রাইবার বৃদ্ধি মন্থর হতে সেট করা হয়েছিল। কিন্তু সবকিছুই চিরকাল স্থায়ী হয় না, কারণ এটি গত ত্রৈমাসিকে এক দশকের মধ্যে প্রথমবার দর্শকদের হারিয়েছে। এর ফলে কোম্পানির স্টক বিশ্লেষক বাই রেটিং শতাংশ আট বছরের সর্বনিম্নে নেমে এসেছে। এটাও ঘটিয়েছে বিল অ্যাকম্যান দ্বারা পার্শিং স্কোয়ার এক বিলিয়ন ডলারেরও বেশি শেয়ার বিক্রি করে যেটা তিনি কয়েক মাস আগে জমা করেছিলেন। কিন্তু এই বছর Netflix এর শেয়ারের দাম এখন 60%-এর বেশি বেড়ে যাওয়ায়, আপনার সন্দেহ আমাদেরকে একটি বড় সুযোগ দেখাতে পারে...
কেন নেটফ্লিক্স গ্রাহকরা কমছে?
পাসওয়ার্ড ভাগ করুন
Netflix অনুমান করে যে তার 222 মিলিয়ন অর্থপ্রদানকারী গ্রাহক ছাড়াও, 100 মিলিয়নেরও বেশি লোক রয়েছে যারা এটির জন্য অর্থ প্রদান না করেই পরিষেবাটি ব্যবহার করে। কোম্পানী এখন সেই দর্শকদের নগদীকরণ করার উপায়গুলি অন্বেষণ করছে, উদাহরণস্বরূপ পাসওয়ার্ড ভাগ করে নেওয়ার উপর ক্র্যাক ডাউন করে, যা তাদের কিছু সাইন আপ করতে বাধ্য করে৷ অথবা আপনি তাদের অ্যাকাউন্টের বিশদ শেয়ার করে এমন গ্রাহকদের আরও অর্থ প্রদানের জন্য জিজ্ঞাসা করতে পারেন (এমন কিছু যা আপনি ইতিমধ্যে চিলি, কোস্টা রিকা এবং পেরুতে পরীক্ষা করছেন)। সুতরাং, পাসওয়ার্ড শেয়ারিং অতীতে গ্রাহক বৃদ্ধিকে ধীর করার একটি কারণ হতে পারে, তবে এটি ভবিষ্যতে কোম্পানির জন্য একটি বৃদ্ধির সুযোগ হতে পারে। Netflix যদি বলতে পারে, সেই 100 মিলিয়নের মাত্র এক চতুর্থাংশের সদস্যতা নিতে পারে, তাহলে এটি তার ব্যবহারকারীর সংখ্যা 11% বাড়িয়ে দিতে পারে।
আরও প্রতিযোগিতা掠
এটি সর্বদা কোম্পানির একটি বড় উদ্বেগের বিষয় ছিল, এবং সবসময় থাকবে। একটি প্রতিবেদন অনুসারে, স্ট্রিমিং শেয়ার যুদ্ধ তীব্র হওয়ার কারণে মিডিয়া সংস্থাগুলি এই বছর সামগ্রীতে $230 বিলিয়ন বা তার বেশি ব্যয় করবে বলে আশা করা হচ্ছে। আমরা এখানে একমাত্র ইতিবাচক পয়েন্ট করতে পারি যে নেটফ্লিক্স বিদেশী প্রোগ্রামিংয়ে এর বিশাল বিনিয়োগের জন্য, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাইরের বেশিরভাগ প্রতিযোগীদের থেকে মাইল এগিয়ে রয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, "দ্য স্কুইড গেম"-এর দক্ষিণ কোরিয়ার সাফল্য গত ত্রৈমাসিকে নেটফ্লিক্সকে এশিয়া-প্যাসিফিক অঞ্চলে 1 মিলিয়ন গ্রাহক যোগ করতে সাহায্য করেছে, একমাত্র অঞ্চল যেখানে কোম্পানি ব্যবহারকারীর সংখ্যা বাড়াতে পেরেছে।
গ্রাহক বাতিলকরণ
জীবনযাত্রার প্রয়োজনীয় জিনিসের ক্রমবর্ধমান খরচগুলি লোকেদের স্ট্রিমিং পরিষেবার মতো বিলাসিতা কমাতে ঠেলে দিচ্ছে, একটি সিদ্ধান্ত যা কোম্পানিগুলির দাম বাড়ার সাথে সাথে আরও গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে। কিন্তু আপনি যদি বিশ্বাস করেন যে মুদ্রাস্ফীতি শেষ পর্যন্ত নেমে আসবে এবং মজুরি পুনরুদ্ধার হবে, ভোক্তাদের ক্রয়ক্ষমতা পুনরুদ্ধার করবে, তাহলে এটি কেবল একটি সাময়িক বিপত্তি হতে পারে। ইতিমধ্যে, Netflix একটি সম্ভাব্য সমাধান নিয়ে কাজ করছে: এটি তার পরিষেবার একটি কম দামের, বিজ্ঞাপন-সমর্থিত সংস্করণ তৈরি করার পরিকল্পনা করছে। এটি নতুন ব্যবহারকারীদের আকৃষ্ট করার সময় এবং বিজ্ঞাপন থেকে একটি নতুন রাজস্ব স্ট্রিম তৈরি করার সময় মূল্য-চালিত বাতিলকরণ কমাতে সাহায্য করতে পারে। কিন্তু যদিও এইচবিও সর্বোচ্চ, যা একটি অনুরূপ কৌশল প্রয়োগ করেছে, আরও ব্যয়বহুল বিজ্ঞাপন-মুক্ত প্ল্যান থেকে এর গ্রাহকদের সস্তা বিকল্পে যেতে দেখেনি (এখনও), এটি এখনও নেটফ্লিক্সের জন্য একটি ঝুঁকি।
এই সমস্ত কীভাবে Netflix এর মূল্যায়নকে প্রভাবিত করেছে?
Netflix এখন আগামী 3 মাসের জন্য তার পূর্বাভাস বিক্রয়ের 12 গুণ মূল্যবান - 2015 সালের শুরু থেকে সর্বনিম্ন স্তরে এবং এটির পাঁচ বছরের গড় থেকে বেশ কম। এখন, Netflix-এর বৃদ্ধির সম্ভাবনা গত পাঁচ বছরে যে কোনো সময়ের তুলনায় দুর্বল, তাই এটির স্টক কম P/S অনুপাতে লেনদেন করা যুক্তিসঙ্গত। কিন্তু তবুও, আমরা বলতে পারি যে এটি বর্তমানে যে 57% ডিসকাউন্টে ট্রেড করছে তা একটু অন্যায্য দেখাতে শুরু করেছে। অতিরিক্তভাবে, Netflix-এর মূল্য-থেকে-বিক্রয় (P/S) অনুপাত এখন Nasdaq 30 সূচকের তুলনায় 100% কম। জানুয়ারী 2013 থেকে এই প্রথমবার Netflix-এর P/S Nasdaq-এর সাথে ডিসকাউন্টে ট্রেড করছে। সহজ কথায়, Netflix তার নিজস্ব ইতিহাস এবং বৃহত্তর স্টক মার্কেট উভয় ক্ষেত্রেই গভীর ছাড়ে রয়েছে (কে ভালো চুক্তি ভালোবাসে না?
কিন্তু Netflix এর গ্রাহক এবং বিক্রয় বৃদ্ধি যেমন ধীর হয়ে যায়, অপারেটিং লিভারেজ এবং কোম্পানির লাভ জেনারেট করার ক্ষমতা সম্ভবত বিক্রয়ের চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠবে। তাই হয়তো আমাদের মূল্য-থেকে-বিক্রয় অনুপাতের পরিবর্তে মূল্য-থেকে-আয় (P/E) অনুপাতের দিকে নজর দেওয়া উচিত। নেটফ্লিক্স এখন মহামারীর আরেকটি বিজয়ী স্টক হোম ডিপোর সাথে সামঞ্জস্য রেখে আগামী 19,4 মাসের জন্য তার প্রত্যাশিত আয়ের 12 গুণ মূল্যবান। এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ Netflix-এর মূল্যায়ন একটি নিম্ন-প্রবৃদ্ধি কোম্পানির সমান, যদিও স্ট্রীমারের কাছে সেই 100 মিলিয়ন অ-প্রদানকারীদের রূপান্তর করা থেকে বিজ্ঞাপন বিক্রি করা (একটি রাজস্ব স্ট্রীম সম্পূর্ণ নতুন) এবং মোবাইল ডিভাইসে প্রসারিত করার জন্য অনেকগুলি সম্ভাব্য উপায় রয়েছে। . গেমিং
অন্য সব কিছু ব্যর্থ হলে, Netflix তার শেয়ার কেনার সুযোগ হিসেবে শেয়ারের নিম্নমুখী মূল্য দেখতে পারে, যা শেয়ার প্রতি আয় (EPS) বৃদ্ধির দিকে পরিচালিত করে। গত ত্রৈমাসিকে কোম্পানির বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ (FCF) মোট $802 মিলিয়ন। বার্ষিক ভিত্তিতে, এটি কোম্পানির বাজার মূল্যের 3,2% প্রতিনিধিত্ব করে। অন্য উপায়ে বললে, কোম্পানি প্রতি বছর তার 3,2% শেয়ার ফেরত কিনতে পারে (বাকি সব সমান), যা বার্ষিক ইপিএস অনুপাত একই পরিমাণে বৃদ্ধি করবে।
সুতরাং, নেটফ্লিক্সে বিনিয়োগ করা কি একটি ভাল বিকল্প?
যেমনটি আমরা দেখেছি, দৃশ্যটি বেশ কিছু বিষয়ের কারণে আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে যা আমরা পর্যবেক্ষণ করেছি: (i) আমরা যদি আজকে Netflix শেয়ার কিনি, তাহলে আমরা মূলত একটি স্বল্প-প্রবৃদ্ধি কোম্পানির বৈশিষ্ট্যের মূল্যায়ন সমন্বয় করে কিনছি। এর মানে আমরা একটি বিনামূল্যে "কল বিকল্প" পেতে পারি যে কোনো ভবিষ্যৎ বৃদ্ধির জন্য কোম্পানির দ্বারা উত্পন্ন হতে পারে। এবং গত ত্রৈমাসিকে Netflix গ্রাহক হারানোর জন্য, সমস্ত কারণ হল সাময়িক বিপত্তি বা এমনকি সম্ভাব্য বৃদ্ধির সুযোগ। (ii) বর্ধিত প্রতিযোগিতা একটি উদ্বেগের বিষয় এবং যুক্তিযুক্তভাবে সবচেয়ে বড় ঝুঁকি (গ্রাহকরা তাদের সাবস্ক্রিপশন বাতিল বা সস্তা প্ল্যানে স্যুইচ করার বাইরে) প্রতিযোগিতার বৃদ্ধির সাথে, দর্শকদের আকর্ষণ করার জন্য স্ট্রিমারদের ক্রমাগত নতুন বিষয়বস্তুর জন্য ব্যয় করতে হয়, বিশেষ করে যেহেতু সবচেয়ে জনপ্রিয় সিরিজ বা সিনেমা এক রাতে দেখা যায়। (iii) প্রতি বছর এই বিশাল কিন্তু প্রয়োজনীয় খরচ সামগ্রিকভাবে ব্যবসায়িক মডেল সম্পর্কে প্রশ্ন উত্থাপন করে এবং কোন ট্রান্সমিটার খুব লাভজনক হতে পারে কিনা। একটি ভাল উপমা হল টেলিযোগাযোগ শিল্প। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বৃহত্তম টেলিযোগাযোগ গোষ্ঠীগুলিকে মূল্য কম রেখে সর্বোত্তম পরিষেবা দেওয়ার জন্য প্রতি বছর প্রচুর পরিমাণে বিনিয়োগ করতে হবে কারণ বাস্তবে, তারা তাদের প্রতিযোগীদের মতো একই পণ্য বিক্রি করে। এবং যখন টেলিকম সংস্থাগুলি অর্থ উপার্জন করে, তাদের লাভজনকতা প্রযুক্তি শিল্পের কিছু অংশে পাওয়া বিস্ময়কর মাত্রার কাছাকাছি কোথাও নেই।