চীনের বয়কট থেকে কি আমাদের বিনিয়োগ নিরাপদ?

চীনের রিয়েল এস্টেট সেক্টরের ক্রেতারা এখনও নির্মিত হয়নি এমন সম্পত্তির জন্য অগ্রিম অর্থ প্রদান করা স্বাভাবিক এবং অতীতে এই প্রক্রিয়াটি ভাল কাজ করেছে। কিন্তু সাম্প্রতিক সময়ে সরকারের কঠোর পদক্ষেপ চীনা রিয়েল এস্টেট স্টক বিনিয়োগ তারা সারা দেশে নির্মাণ কাজ অচল করে দিয়েছে। এটি বাড়ির ক্রেতাদের বন্ধকী অর্থপ্রদান বয়কট করতে বাধ্য করেছে যতক্ষণ না তারা আবার আন্দোলন দেখতে পায়। এবং এটি সমস্ত চীনা স্টক বিনিয়োগের জন্য মাথাব্যথার কারণ হতে পারে…

কেন এই বয়কট এত ঝুঁকিপূর্ণ?

তারা চীনা অর্থনীতির বড় ইঞ্জিনের ক্ষতি করবে️

চীনা রিয়েল এস্টেট স্টকে বিনিয়োগ (সম্পত্তি নির্মাণ থেকে রিয়েল এস্টেট পরিষেবা পর্যন্ত) চীনের অর্থনৈতিক উৎপাদনের এক চতুর্থাংশেরও বেশি অনুমান করা হয়। এবং অনুযায়ী প্যানথিয়ন ম্যাক্রোঅকোনমিক্স, 30 থেকে 40% ব্যাংক ঋণ রিয়েল এস্টেট খাতে উন্মুক্ত করা হয়। এছাড়াও জমি বিক্রয়, যা স্থানীয় সরকারের আয়ের 30 থেকে 40% এর মধ্যে প্রতিনিধিত্ব করে। তাই যেকোনো কিছু যা সরাসরি চীনা রিয়েল এস্টেট স্টকগুলিতে বিনিয়োগকে ব্যাহত করে তা সামগ্রিকভাবে দেশের অর্থনীতিতে মারাত্মক প্রভাব ফেলবে।

তারা চীনা অর্থনীতির আরেকটি বড় ইঞ্জিনের ক্ষতি করবে️

ব্যাংকিং খাতের স্টক বিনিয়োগ এই গল্পে পরবর্তী বড় ক্ষতি হয়. এর বইয়ের আনুমানিক 1,7 ট্রিলিয়ন ইউয়ান (প্রায় $250.000 বিলিয়ন) মূল্যের বন্ধকগুলি বয়কট দ্বারা প্রভাবিত হতে পারে। একটু ঘনিষ্ঠভাবে দেখতে গেলে, চায়না কনস্ট্রাকশন ব্যাংক কর্পোরেশনের (বিশ্বের বৃহত্তম ব্যাংকগুলির মধ্যে একটি) বন্ধকগুলি তার মোট সম্পদের 20%-এরও বেশি। ঋণের অবনতি সম্পর্কে উদ্বেগগুলি ব্যাঙ্কগুলির কাছে হ্যাং সেং মেইনল্যান্ড সূচক 8% নীচের কারণ করেছে গত সপ্তাহে, বর্জন শক্তি লাভ করলে ড্রপ হওয়ার সম্ভাবনা আরও বেশি।

চীনা পরিবারের সম্পদের 70% এরও বেশি রিয়েল এস্টেট খাতে বিনিয়োগের সাথে যুক্ত। এর মানে হল যে সম্পত্তির দামের তীব্র হ্রাস ভোক্তাদের ব্যয়কে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করতে পারে। এমন এক সময়ে ভোক্তা আস্থার সম্ভাব্য পতন যখন বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধি মন্থর হচ্ছে এবং মুদ্রাস্ফীতি কমার কোনো লক্ষণ দেখা যাচ্ছে না তা চীনা অর্থনীতির জন্য বড় সমস্যা তৈরি করতে পারে।

চীনা স্টক বিনিয়োগ ক্ষতি হবে

গত দুই বছরে অন্যান্য প্রধান অর্থনীতির তুলনায় চীনা স্টকগুলিতে বিনিয়োগ অনেক বেশি আকর্ষণীয় বলে মনে হয়েছে। কারণ দেশটির অর্থনীতি তুলনামূলকভাবে দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছে এবং অতিরিক্ত মূল্যস্ফীতির সম্মুখীন হতে হয়নি। ফলস্বরূপ, মার্কিন এবং ইএমইএ বিনিয়োগকারীরা গত দশকে যেকোনো সময়ের চেয়ে চীনা ইক্যুইটি ইটিএফ-এ বেশি অর্থ ঢেলে দিয়েছে।

কিন্তু যদি বয়কট বৃহত্তর অর্থনীতিতে প্রভাব ফেলে এবং বিনিয়োগকারীরা দেশের স্টক মার্কেট ছেড়ে যাওয়ার সিদ্ধান্ত নেয়, তাহলে চীনা স্টকগুলিতে আমাদের বিনিয়োগ ডুবে যেতে পারে।

বিনিয়োগকারীদের আস্থা নষ্ট হবে​

চীনের বেশিরভাগ জাঙ্ক বন্ড রিয়েল এস্টেট ডেভেলপারদের দ্বারা জারি করা হয়, এবং বিনিয়োগকারীরা তাদের ব্যাপকভাবে বিক্রি করে আসছে। এর মানে হল যে তাদের গড় মুনাফা বেড়েছে 26%, যা রিয়েল এস্টেট কোম্পানীর জন্য ক্রমবর্ধমান ব্যয়বহুল করে তুলেছে পুনঃঅর্থায়ন এবং তাদের কাজ চালিয়ে যাওয়ার জন্য প্রয়োজনীয় অর্থ পেতে। এই বয়কটগুলি শুধুমাত্র বিনিয়োগকারীদের তাদের উপর কম আস্থা তৈরি করবে, যা লাভবান হতে পারে এবং পুনঃঅর্থায়নের অসুবিধা আরও বাড়তে পারে।

এটা শুধু জাঙ্ক বন্ড সম্পর্কে নয়: বিনিয়োগকারীরা এমনকি বিনিয়োগ-গ্রেড নির্মাণ কোম্পানির বন্ড বিক্রি করছে, তাদের পক্ষে মূলধন অ্যাক্সেস করা কঠিন করে তুলছে এবং তাদের তারল্য সমস্যা তীব্রতর করছে। এটি এই সেক্টরে স্টকগুলিতে বিনিয়োগকে এবং বর্ধিতভাবে, চীনা অর্থনীতিকে আরও ঝুঁকিপূর্ণ করে তোলে।

আমি আতঙ্কিত করা উচিত?​

এখনো না. প্রকৃতপক্ষে, আশাবাদী হওয়ার কিছু কারণ রয়েছে: (i) চীনা সরকারের দ্রুত কাজ করার জন্য একটি প্রণোদনা রয়েছে। শি জিনপিং তৃতীয় মেয়াদে ক্ষমতায় আসবেন বলে আশা করা হচ্ছে, যার অর্থ তার সরকার বয়কটগুলি যাতে খুব বেশি ক্ষতি না হয় সেজন্য সবকিছুই করবে। এবং এটি করার জন্য আপনার কাছে অনেকগুলি বিকল্প রয়েছে। বাড়ির ক্রেতাদের তাদের বন্ধক পরিশোধে বিলম্ব করার অনুমতি দেওয়া থেকে শুরু করে স্থানীয় সরকারকে ডেভেলপারদের কাছ থেকে প্রকল্প কেনার অনুমতি দেওয়া। যে সমাধানই বেছে নেওয়া হোক না কেন, চীনের টপ-ডাউন কমান্ড ইকোনমি সিদ্ধান্ত নিতে এবং দ্রুত বাস্তবায়ন করতে দেয়।

(ii) চীনা ভোক্তারা ভালো করছে বলে মনে হচ্ছে। যদিও 62 সালে দেশের অর্থনীতির শতাংশ হিসাবে চীনা গৃহস্থালী ঋণ 2021% এ পৌঁছেছে, তবে এটি এখনও যথাক্রমে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং যুক্তরাজ্যের 78% এবং 86% থেকে অনেক কম। সুতরাং যখন এই বয়কটগুলি ব্যয়ের উপর প্রভাব ফেলতে পারে, তখন চীনা রিয়েল এস্টেট স্টকগুলিতে বিনিয়োগ করা তুলনামূলকভাবে শক্তিশালী অবস্থানে রয়েছে যা অর্থনীতিকে পরিবেশন করা উচিত।

(iii) এটি অসম্ভাব্য যে এটি 2008 সালের ক্র্যাশের মতো পরিস্থিতি হবে৷ যদি সংকট আরও খারাপ হয় তবে এটি দেশের মধ্যেই সীমাবদ্ধ থাকার সম্ভাবনা রয়েছে৷ সর্বোপরি, স্থানীয় রিয়েল এস্টেট ডেভেলপারদের কাছে চীনা ব্যাংকের ঋণ 2008 সালে আমেরিকান ব্যাংকের মতো বিপণনযোগ্য বা সিকিউরিটাইজড নয়। অধিকন্তু, কঠোর সরকারি তত্ত্বাবধানে চীনা রিয়েল এস্টেট স্টকে বিনিয়োগে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের অংশগ্রহণ হ্রাস পেয়েছে।

কিভাবে আমরা স্টক আমাদের বিনিয়োগ রক্ষা করতে পারি?️

এটা নিশ্চিত নয় যে এই বয়কটগুলি চীনের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করবে, তবে এটাও নিশ্চিত নয় যে তারা করবে না। তাই চীনা অর্থনীতির কাছে আরও বেশি উন্মুক্ত স্টকগুলিতে বিনিয়োগ করা থেকে দূরে থাকাই ভাল। বিলাসবহুল কোম্পানি এবং অটোমেকাররা দেশে তাদের রাজস্বের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ তৈরি করে। আমরা কাঁচামালের সাথে আমাদের এক্সপোজার সম্পর্কে আরও নির্বাচনী হতে পারি। পণ্যদ্রব্যগুলিকে প্রায়শই মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে একটি ভাল হেজ হিসাবে দেখা হয়, তবে চীনের নির্মাণ খাতে মন্থরতা ইস্পাত, লোহা এবং তামার আকরিকের মতো পণ্যগুলির উজ্জ্বলতাকে নিস্তেজ করে দিতে পারে। যে বলেছে, স্বর্ণ এবং রৌপ্য মত মূল্যবান ধাতু রাখা উচিত.

অস্ট্রেলিয়া, ব্রাজিল, আর্জেন্টিনা এবং দক্ষিণ আফ্রিকার মতো পণ্য-রপ্তানিকারক দেশগুলি তাদের মুদ্রায় দুর্বলতা দেখতে পাবে যদি চীনের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি মন্থর হতে শুরু করে। জাপান, দক্ষিণ কোরিয়া, তাইওয়ান, সিঙ্গাপুর এবং ভিয়েতনামের মতো এশিয়ান অর্থনীতিগুলিও চীনা অর্থনীতির উপর নির্ভরশীল এবং তাদের স্টক মার্কেটগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং পশ্চিম ইউরোপের তুলনায় কম পারফর্ম করতে পারে।