বাণিজ্যিক রিয়েল এস্টেটে, বিভিন্ন ধরণের রিয়েল সম্পত্তিকে "মান" দেওয়া হয়, যার সবগুলিই বিভিন্ন লোককে বিভিন্ন উদ্দেশ্যে পরিবেশন করে। যখন কোনও সম্পত্তির কোনও প্রকার বিশ্লেষণ করা হয়, তখন এর মান সর্বদা বিবেচনায় নেওয়া হবে extent
এই নিবন্ধে, আমরা একটি সম্পত্তির বাজার মূল্য এবং এর বিনিয়োগ মানের মধ্যে পার্থক্য পরীক্ষা করব। বাজার মূল্য বনাম সিআরইতে বিনিয়োগের মান। বাণিজ্যিক রিয়েল এস্টেটের বিভিন্ন ধরণের "মান" এর মধ্যে রয়েছে:
- বাজারদর
- বিনিয়োগের মূল্য
- বীমাযোগ্য মান
- মূল্যায়নের মান
- তরল মান
- প্রতিস্থাপনের মান
কখনও কখনও এই ধরণের মানের মধ্যে লাইনগুলি কিছুটা ঝাপসা হতে পারে, বিশেষত যখন বাজার এবং বিনিয়োগের মান বিবেচনা করে।
রিয়েল এস্টেট মান প্রকার
রিয়েল এস্টেট মান প্রকার
- বাজারদর
বাজার মূল্য বা "ন্যায্য" বাজারের মান হ'ল সম্পত্তি মানের ধরণের ক্ষেত্রে সর্বাধিক উল্লেখ করা হয় এবং এটি loanণের আন্ডাররাইটিং প্রক্রিয়ায় ব্যবহৃত মান।
মূল্যায়ন ইনস্টিটিউটের "বাজার মূল্য": মূল্যায়ন ইনস্টিটিউটের "এটি সত্যিকার অর্থে কি" অর্থ বিভিন্ন উত্সের বহু সংজ্ঞা সহ "মান" এবং "বাজার মূল্য" এর historicalতিহাসিক পর্যালোচনা সরবরাহ করে provides
একটি উদাহরণ ফেডারেল ডিপোজিট ইন্স্যুরেন্স কর্পোরেশন (এফডিআইসি) এর, যা বলে যে বাজার মূল্য "একটি ন্যায্য বিক্রয়ের জন্য প্রয়োজনীয় সমস্ত পরিস্থিতিতে একটি প্রতিযোগিতামূলক এবং উন্মুক্ত বাজারে একটি সম্পত্তি থাকা উচিত সবচেয়ে সম্ভাব্য দাম"।
অন্য কথায়, কোনও ক্রেতা অর্থ প্রদান করতে ইচ্ছুক এবং অন্য যে সমস্ত পরিস্থিতি মানসম্পন্ন এবং প্রত্যাশিত তা মেনে গ্রহণ করতে ইচ্ছুক একজন বিক্রেতা।
- বিনিয়োগের মূল্য
বিনিয়োগের মান হ'ল একটি মূল্য যা কোনও নির্দিষ্ট বিনিয়োগকারীকে প্রদান করে। বিনিয়োগকারীরা সম্পত্তির জন্য অর্থ প্রদান করতে আগ্রহী হবে এমন মূল্য এটি।
বাজার মূল্য নির্বিশেষে, বিনিয়োগকারী কোনও সম্পদে ডুবে যেতে ইচ্ছুক হওয়ার ক্ষেত্রে সর্বদা সীমাবদ্ধতা থাকবে।
বিনিয়োগের মূল্য বিনিয়োগকারীদের নিজস্ব যোগ্যতা, উপলব্ধ মূলধন, করের হার এবং অর্থায়নের উপর নির্ভর করে।
- বীমাযোগ্য মান
এটি বীমা কভারেজ নির্ধারণের জন্য ক্ষতির সম্ভাব্য ঝুঁকিতে থাকা এমন একটি সংখ্যার পরিমাণকে বোঝায়।
অন্য কথায়, বিমার পলিসিতে যে সম্পত্তির আওতাধীন হতে পারে তার অংশের মূল্য কত।
- মূল্যায়ন মূল্য
মূল্য পরিশোধের সম্পত্তি হ'ল সম্পত্তি করের উদ্দেশ্যে স্থানীয় ট্যাক্স পরামর্শদাতার দ্বারা নির্ধারিত সম্পত্তি মূল্য।
- তরল মান
নিষিদ্ধকরণের মানটি কোনও বাধ্যতামূলক বিক্রয়ের সময় কোনও সম্পত্তি বিক্রয় করার সম্ভাব্য দাম নির্ধারণ করে, যেমন একটি পূর্বাভাস বা কর বিক্রয়।
বাজারের এক্সপোজারের জন্য সীমিত উইন্ডো থাকাকালীন বা অন্যান্য নিষেধাজ্ঞাগত বিক্রয় শর্ত থাকলে সেই সময় তারল্য মান ব্যবহার করা হয়।
- প্রতিস্থাপনের মান
এটি কাঠামোটিকে একটি অভিন্ন বিকল্প কাঠামোর সাথে প্রতিস্থাপনের ব্যয়, যার মূল সম্পত্তি হিসাবে একই ইউটিলিটি রয়েছে।
এখন, বাণিজ্যিক সম্পত্তি উপরের যে কোনও ধরণের মান যে কোনও সময় নির্ধারিত হতে পারে।
এবং এটি বেশ সম্ভব যে মানগুলির কোনওটিই এক নয় (যদিও এটি সম্ভবত কমপক্ষে কিছুগুলির কাছাকাছি রয়েছে)।
এটি বিশেষত সত্য যখন বাজার মূল্য এবং বিনিয়োগের মূল্যের মধ্যে পার্থক্য বিবেচনা করে: কারণ কোনও সম্পত্তি অবশ্যই একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ বাড়াতে পারে তার অর্থ এই নয় যে কোনও বিনিয়োগকারী তার কাছাকাছি কিছু সরবরাহ করতে চলেছে।
এছাড়াও, নির্দিষ্ট বাজারের কাছে যা "মূল্যবান" হিসাবে বিবেচিত তা বিনিয়োগকারীদের পক্ষে নাও হতে পারে।
প্রত্যেকটির সংজ্ঞা মাথায় রেখে, আসুন বাজার ও বিনিয়োগের মূল্য উভয়ের জন্য ভিন্ন ভিন্ন পদ্ধতির দিকে নজর দেওয়া যাক, আরও পার্থক্যের উপায়ে তাদের পার্থক্যগুলি দেখানোর জন্য।
বাজার মূল্য পন্থা
বাজার মূল্য হ'ল মূল্য নির্ধারণের সময় যা নির্ধারিত হয়।
Loanণ আন্ডাররাইটিং প্রক্রিয়া চলাকালীন, অনেক ndণদাতা একটি সম্পত্তির বাজার মূল্যের অনুমানের জন্য বাইরের মূল্যায়নকারী ব্যবহার করবেন।
বাজারের মান হ'ল উপযুক্ত বন্ধকের পরিমাণ নির্ধারণ করতে যা ব্যবহৃত হয়।
তাহলে মূল্যায়নকারীরা কীভাবে বাজারের মূল্য নির্ধারণ করবেন?
আসলে অনেকগুলি উপায় আছে। তবে, এর যে কোনওটি হওয়ার আগে, সম্পত্তিটির সর্বোচ্চ ব্যবহার অবশ্যই আলাদা করা উচিত।
মূলত, যা নির্ধারণ করা দরকার তা হ'ল এমন কোনও সম্পত্তির আইনী ব্যবহার যা সর্বোচ্চ মূল্য দেয় - তাই জোনিং, সম্পত্তির ব্যবহার, সম্পত্তির আকার, আর্থিক কর্মক্ষমতা ইত্যাদির মতো বিষয়গুলির বিষয়ে চিন্তা করুন।
সংক্ষেপে, সম্পত্তি এবং এর পুরো পার্সেলের সম্ভাব্য "সিলিং" কী?
একবারে সেগুলি সমস্ত প্রস্তর স্থাপন হয়ে গেলে, মূল্যায়নকারী সম্পত্তি মূল্যায়ন নিয়ে এগিয়ে যেতে পারে।
সাধারণত, মূল্যায়নের জন্য তিনটি পদ্ধতি থাকে যা মূল্যায়নকারীরা ব্যবসায়িক সম্পদের ন্যায্য বাজার মূল্য নির্ধারণ করতে ব্যবহার করে:
- বিক্রয় পদ্ধতির:
বিক্রয় পদ্ধতির খুব তুলনামূলক সম্পদের অন্যান্য সাম্প্রতিক বিক্রয়কে দেখে সম্পত্তিটির মান দেয়।
- আয় মূলধন পদ্ধতি:
আয়-ভিত্তিক পদ্ধতির মাধ্যমে এটি উত্পন্ন উপার্জন থেকে সহজেই সম্পত্তি মূল্য অর্জন করে।
- ব্যয় পদ্ধতির
এই পদ্ধতির কোনও সম্পত্তির পুনরুত্পাদন ব্যয়ের ভিত্তিতে কোনও জমে থাকা অবমূল্যায়নের মূল্যের উপর ভিত্তি করে।
বিনিয়োগের মূল্য পন্থা
বাজার মূল্য প্রক্রিয়া loanণ আন্ডাররাইটিং মূল্যায়নে ব্যবহৃত হয়, যখন কোনও সম্পত্তির জন্য কত মূল্য দিতে হয় তা সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময়, বিনিয়োগকারীরাও তাদের সম্পত্তি কতটা মূল্যবান তা বিবেচনা করে।
বিনিয়োগের মূল্য হ'ল পরিমাণ যা কোনও বিনিয়োগকারী তার লক্ষ্য, টার্গেট রিটার্ন এবং করের অবস্থার বিষয়ে সম্মতি জানাতে আগ্রহী।
সুতরাং, যেহেতু বাজার মূল্য একটি বাজারের জন্য সর্বদা স্বতন্ত্র, তাই বিনিয়োগের মূল্য বিনিয়োগকারীদের কাছে অনন্য।
এর সাথে আরও অনেকগুলি পন্থা আসে যা মূল্য নির্ধারণ করতে ব্যবহার করা যেতে পারে, মূল্যায়নকারীদের দ্বারা প্রয়োজনীয় আরও আনুষ্ঠানিক মূল্যায়নের বিপরীতে।
নিম্নলিখিত বিনিয়োগের মূল্যায়নের সর্বাধিক সাধারণ ব্যবস্থা:
- তুলনামূলক বিক্রয় (কমপস):
মূলত, এটি উপরে উল্লিখিত একই বিক্রয় তুলনা পদ্ধতির।
- মোট আয়ের গুণক (জিআরএম)
এটি এমন একটি সম্পর্ক যা সারা বছর ধরে কোনও সম্পত্তি উত্পাদিত স্থূল আয়ের গ্রহণ করে এবং বাজার-ভিত্তিক মোট আয়ের গুণক দ্বারা গুণ করে lying
- নগদ ফেরত নগদ
প্রথম বছরে (করের আগে) ফর্মাল নগদ প্রবাহ গ্রহণ করে এবং প্রাথমিক বিনিয়োগের মোট ব্যয়ের দ্বারা ভাগ করে গণনা করা হয় নগদে ফেরত দেওয়া আরও একটি সহজ সম্পর্ক।
- প্রত্যক্ষ মূলধন
এটি উপরে বর্ণিত একই সরাসরি মূলধন পদ্ধতি যা মূল্যায়নকারীরা ব্যবহার করে। কোনও সম্পত্তির আয়ের স্ট্রিমের সংমিশ্রণ একটি বাণিজ্যিক সম্পত্তির বাজার মূল্য এবং বিনিয়োগের মূল্য উভয় নির্ধারণের জন্য একটি খুব সাধারণ এবং সহজ উপায়।
- ছাড় ক্যাশফ্লাউ
ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহের মডেলটি অভ্যন্তরীণ হারের রিটার্ন (আইআরআর), নেট বর্তমান মান এবং মূলধন সংগ্রহের তুলনা খুঁজতে ব্যবহৃত হয়।
সুতরাং, এই মানগুলি তৈরি করার বিভিন্ন পদ্ধতির বিষয়টি জানার মাধ্যমে আসুন এই ধরণের মানগুলি একে অপরের থেকে পৃথক হওয়ার পথে কিছুটা স্পষ্টতা দেই।
বাজার মূল্য বনাম বিনিয়োগের মান
সংক্ষেপে, বাজার মূল্য একটি মূল্যায়নের দ্বারা নির্ধারিত একটি মুক্ত বাজারের একটি সম্পত্তির মান।
বিনিয়োগের মূল্যটি তার অনন্য বিনিয়োগের মানদণ্ড এবং উদ্দেশ্যগুলির ভিত্তিতে প্রকৃত বিনিয়োগকারী দ্বারা নির্ধারিত হয়।
আমরা নীচে একটি উদাহরণ বর্ণনা করব:
মনে করুন কোনও ব্যক্তি বিনিয়োগকারী একটি ছোট অ্যাপার্টমেন্ট ভবন অধিগ্রহণের বিষয়ে চিন্তাভাবনা করছেন।
সম্পত্তিটি চুক্তির আওতায় contract 1.2 মিলিয়ন ডলার, এবং সম্পদে সর্বনিম্ন 10% রিটার্ন চাইবে।
বিনিয়োগকারীদের টার্গেট রিটার্নের ভিত্তিতে আপনি ১.৪ মিলিয়ন ডলার পর্যন্ত দিতে পারেন এবং এখনও আপনার লক্ষ্য পূরণ করতে পারেন।
এই দৃশ্যে বিনিয়োগকারীরা দেখতে পান যে তিনি $ 960.000 (loanণের মূল্যের 80%) ,ণ গ্রহণ করতে পারবেন, 20 বছরে 5% হারে or
এখন, ধরুন যে আন্ডাররাইটিং প্রক্রিয়া চলাকালীন, ব্যাংকের তৃতীয় পক্ষের মূল্যায়ন ক্রেতাকে লক করা $ 1.000.000 মিলিয়ন ডলারের পরিবর্তে সম্পত্তিটিকে $ 1,2 এ মূল্য দেয়।
এই মূল্যায়ন পূর্বের প্রত্যাশিত 800.000 80 এর পরিবর্তে যোগ্য loanণের পরিমাণ $ 960.000 (XNUMX% এলটিভির উপর ভিত্তি করে) হ্রাস করবে।
দুর্ভাগ্যক্রমে, তবে এই পরিস্থিতিতে, বিক্রেতা $ 1.200.000 এর চেয়ে কম দামে বিক্রি করতে অস্বীকার করেছেন।
এটি এই লেনদেনকে বাজারের ওপরে তুলবে, এর সহজ অর্থ হল যে বিক্রয়মূল্যটি বর্তমান বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি।
সুতরাং বিনিয়োগকারীদের পক্ষে এই চুক্তিটি কীভাবে এগিয়ে যাওয়া উচিত?
নতুন loanণের পরিমাণ রিটার্নটি 22% থেকে 16% এ নামিয়ে আনবে, তবে এটি এখনও বিনিয়োগকারীদের 10% রিটার্নের লক্ষ্য ছাড়িয়ে গেছে।
বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, বাজার এবং বিনিয়োগের মানগুলি মোটামুটি একই হওয়া উচিত তবে এটি মাঝে মাঝে ডাইভারেজ হয়ে যায়।
তদুপরি, বিনিয়োগের মূল্য বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি যে এটিও বেশ সম্ভব।
এটি তখন ঘটতে পারে যখন কোনও ক্রেতার মান গড়ের তুলনায় মূল্য ভাল, সুপরিচিত ক্রেতার হয়।
উদাহরণস্বরূপ, আসুন আমরা বলি যে কোনও ব্যবসা তার বর্তমান অবস্থান থেকে রাস্তা জুড়ে একটি নতুন ভবনে প্রসারিত হয়, কাছাকাছি বাড়ার জন্য বাজারমূল্যের চেয়ে বেশি অর্থ প্রদান করে এবং এমন জায়গা পূরণ করে যা অন্যথায় প্রতিযোগীদের দখলে যায়।
কৌশলগত সুবিধার জন্য যখন সন্ধান করেন, তাদের জন্য মানটি কিছুটা বেশি হয় - অতিরিক্ত ব্যয়টি ন্যায়সঙ্গত হতে পারে।
কোনও বিনিয়োগকারীর ক্ষেত্রে, বিনিয়োগের মূল্য অনুকূল অর্থায়নের শর্ত বা অ-স্থানান্তরযোগ্য ট্যাক্স চিকিত্সার ফলে বাজারের মূল্য ছাড়িয়ে যেতে পারে।
বিনিয়োগের মূল্য অবশ্যই বাজার মূল্যের চেয়ে কম হতে পারে।
সম্ভবত কোনও বিনিয়োগকারী কোনও অফিসের বিল্ডিংয়ের সন্ধান করছেন, তবে বহু-পরিবার রিয়েল এস্টেটে বিশেষজ্ঞ special
তাদের জন্য, শেখার বক্ররেখা এবং জড়িত অন্যান্য ক্রমবর্ধমান ব্যয়ের কারণে একটি অফিসের বিল্ডিংয়ে বিনিয়োগের পরিমাণ কম হবে।
বিনিয়োগকারীদের যদি তাদের বিদ্যমান পোর্টফোলিওর পারফরম্যান্সের ভিত্তিতে উচ্চ-গড় রিটার্নের প্রয়োজন হয় তবে বিনিয়োগের মূল্য বাজার মূল্যের চেয়ে কম হতে পারে এমন আরও একটি দৃশ্য।
অর্থপূর্ণ যে ব্যবসা সন্ধান করা
সব মিলিয়ে, কোনও পৃথক রিয়েল এস্টেট ব্যবসায়ের জন্য এটি নির্ভর করে।
পরিস্থিতি মারাত্মকভাবে পরিবর্তিত হয়।
সাধারণত, নিরাপদ পদক্ষেপটি হ'ল মূল্য উভয় ব্যবস্থার ক্ষেত্রে বিনিয়োগকে অর্থবোধ করে তা নিশ্চিত করে sure
বিনিয়োগের মানটি আরও সাবজেক্টিভ এবং তাই অপব্যবহার করা উচিত নয়, তবে এটি অবশ্যই বিবেচনায় নেওয়া উচিত।
বিনিয়োগের মূল্যের গুরুত্ব
কোনও সম্পত্তির সম্ভাব্য ক্রেতাদের কাছে বিনিয়োগের মূল্য যে কারণে গুরুত্বপূর্ণ তা হ'ল তারা প্রত্যাশার প্রত্যাশিত হারের সাথে সম্পত্তির মূল্য তুলনা করতে চান। যখন তারা প্রত্যাবর্তনের নির্দিষ্ট হার খুঁজে পায়, তারা সম্পত্তির জন্য প্রদত্ত প্রত্যাশিত দামের সাথে বিনিয়োগের নীচের লাইনটি পরিমাপ করতে পারে। এটি বিনিয়োগকারীদের তাদের বিনিয়োগের উদ্দেশ্যগুলির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ স্মার্ট ক্রয়ের সিদ্ধান্ত নিতে সহায়তা করে।
বিনিয়োগের মূল্য কীভাবে নির্ধারণ করা যায়
যেহেতু বিনিয়োগের মূল্য বিনিয়োগকারীদের লক্ষ্যগুলির উপর নির্ভর করে, তাই প্রতিটি বিনিয়োগকারীর কাছে মূল্যটি অনন্য। বিভিন্ন বিনিয়োগকারী একই মূল্যায়ন পদ্ধতি ব্যবহার করতে এবং বিভিন্ন বিনিয়োগের মান অর্জন করতে পারে। কোনও সম্পদের বিনিয়োগের মূল্য নির্ধারণ করার সময় বিনিয়োগকারীরা বেশ কয়েকটি মূল্যায়ন পদ্ধতি বেছে নিতে পারেন। নীচে সবচেয়ে বেশি ব্যবহৃত বিনিয়োগের ব্যবস্থা রয়েছে:
- তুলনামূলক বিক্রয়
মূল্যায়নকারীরা বিক্রয় তুলনা পদ্ধতিও ব্যবহার করেন। কোনও বিনিয়োগকারী স্কয়ার ফুটেজ বা ইউনিটগুলির দ্বারা অনুরূপ বৈশিষ্ট্যের তুলনা করবে।
- মোট আয়ের গুণক
মেট্রিক এক বছরে মোট আয়ের গুণক (জিআরএম) দ্বারা কোনও সম্পত্তি যে পরিমাণ আয় করে তার একগুণ করে বিনিয়োগের মূল্য পরিমাপ করে। জিআরএম চিত্র একই বাজারে অনুরূপ বৈশিষ্ট্য থেকে প্রাপ্ত।
- নগদ নগদ ফেরত
মোট প্রাথমিক বিনিয়োগের মাধ্যমে প্রথম বছরের প্রো ফর্মার নগদ ভাগ করে নগদ ফেরতের চিত্র গণনা করা হয়।
- প্রত্যক্ষ মূলধন
ডাইরেক্ট কম্পাউন্ডিং হ'ল মূল্যায়নকারীদের দ্বারা ব্যবহৃত অন্য একটি পরিমাপ। এটি কোনও সম্পত্তির আয়ের প্রবাহকে মূলধনযুক্ত করে এবং বাণিজ্যিক সম্পত্তিগুলির বাজার এবং বিনিয়োগের মূল্য নির্ধারণ করতে ব্যবহৃত একটি সাধারণ পদ্ধতি।
- ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ (ডিসিএফ)
ডিসিএফ মডেলটি নেট বর্তমান মান, ফেরতের অভ্যন্তরীণ হার এবং মূলধন সংগ্রহের তুলনা গণনা করতে ব্যবহৃত হয়। উপরের তালিকাভুক্ত হারগুলি দরকারী তথ্য সরবরাহ করার সময়ও বেশ কয়েকটি সীমাবদ্ধতা রয়েছে। ছাড়ের নগদ প্রবাহ গণনা করে এই সীমাবদ্ধতাগুলি সমাধান করা হয়।
বিনিয়োগের মান বনাম বাজার মূল্য
বিনিয়োগের মান নির্দিষ্ট শর্তাবলীর ভিত্তিতে বিনিয়োগের সম্ভাব্য মূল্য পরিমাপ করে, বাজার মূল্য মুক্ত বাজারে সরবরাহ এবং চাহিদার বাহিনীর উপর ভিত্তি করে একটি বিনিয়োগের আসল মূল্য পরিমাপ করে। বাজার মূল্য একটি মূল্যায়ন প্রক্রিয়া মাধ্যমে নির্ধারিত হয়। এটি বিনিয়োগের মূল্য থেকে পৃথক, যা কোনও ব্যক্তির অনন্য লক্ষ্য, উদ্দেশ্য এবং সম্পত্তির প্রয়োজনীয়তা বিবেচনা করে।
বিনিয়োগের মূল্য বাজার মূল্যের চেয়ে কম বা বেশি হতে পারে। এটি সেই সময়ে সম্পত্তির নির্দিষ্ট পরিস্থিতির উপর নির্ভর করে। যদি কোনও ক্রেতা কোনও জ্ঞাত ক্রেতার চেয়ে সম্পত্তির উপর উচ্চতর মান রাখে তবে বিনিয়োগের মূল্য বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি হতে পারে।
বাস্তব বিশ্বে, কোনও সংস্থা যদি তার বর্তমান অফিসে বিক্রির জন্য স্থাপন করা একটি বৃহত বিল্ডিংয়ে তার সুবিধাগুলি প্রসারিত করে তবে এই পরিস্থিতি বিদ্যমান থাকতে পারে। প্রতিযোগীরা যাতে অঞ্চল থেকে দূরে থাকে তা নিশ্চিত করতে সংস্থাটি বিল্ডিংয়ের বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি দামের সাথে সম্মত হতে আগ্রহী।
এই জাতীয় ক্ষেত্রে, অতিরিক্ত বিনিয়োগের মূল্য সম্পত্তিটি ক্রয় করে সংস্থাটি যে কৌশলগত সুবিধা অর্জন করবে তা থেকে নেওয়া হয়। একক বিনিয়োগকারী বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি বিনিয়োগের জন্যও সম্মত হতে পারেন। এটি ঘটে যদি বিনিয়োগকারীরা একটি বিশেষ করের স্থিতি বা খুব উপকারী অর্থায়নের শর্ত পান।
বিকল্পভাবে, বিনিয়োগের মূল্যও বাজার মূল্যের চেয়ে কম হতে পারে। এটি তখন ঘটতে পারে যখন বিনিয়োগ কোনও সম্পত্তির ধরণ না হয় যে কোনও বিনিয়োগকারী সাধারণত তাদের প্রচেষ্টা চালিয়ে যান। উদাহরণস্বরূপ, একটি বহু-পারিবারিক রিয়েল এস্টেট বিকাশকারী হোটেল তৈরির ধারণাটি বিবেচনা করে বিনিয়োগের মূল্যকে বাজারের মূল্যের চেয়ে কম করতে পারে।
সম্পত্তি বিকশিত করতে শেখার সাথে জড়িত উচ্চ ব্যয়ের কারণ বা বিনিয়োগকারীরা তাদের পোর্টফোলিওর বরাদ্দ এবং বৈচিত্র্যের কারণে এই সম্পত্তিতে একটি উচ্চ-গড় রিটার্ন দাবি করতে পারে। ছাড়ের নগদ প্রবাহ গণনা করে এই সীমাবদ্ধতাগুলি সমাধান করা হয়।