BBVA তার শেয়ারহোল্ডারদের পারিশ্রমিক নীতিতে একটি গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপ নেওয়ার সিদ্ধান্ত নিয়েছে, যার ঘোষণার মাধ্যমে ইতিহাসের সবচেয়ে বড় শেয়ার বাইব্যাকসত্তাটি বাজারে নিজস্ব শেয়ার অধিগ্রহণের জন্য ৩.৯৬ বিলিয়ন ইউরো পর্যন্ত বরাদ্দ করবে, একটি কার্যক্রম যা কয়েক মাস ধরে চলবে এবং বিভিন্ন পর্যায়ে গঠিত হবে, যার সরাসরি প্রভাব মূলধন এবং প্রচলনে থাকা শেয়ারের সংখ্যার উপর পড়বে।
এই আন্দোলনটি এমন একটি প্রেক্ষাপটে রচিত হয়েছে যার মধ্যে রয়েছে উচ্চ মুনাফা উৎপাদন এবং অতিরিক্ত মূলধন গ্রুপের মধ্যে, পাশাপাশি ব্যাঙ্কো সাবাদেলের জন্য ব্যর্থ অধিগ্রহণ বিডে ব্যবহৃত না হওয়া সম্পদ শেয়ারহোল্ডারদের কাছে ফেরত পাঠানোর সিদ্ধান্তে। ব্যাংক জোর দিয়ে বলেছে যে এটি একটি আকর্ষণীয় বিনিয়োগ বিকল্প হিসেবে থাকবে, এর সমন্বয়ের জন্য ধন্যবাদ বৃদ্ধি এবং লাভজনকতা এবং উল্লেখযোগ্যভাবে বর্ধিত শেয়ারহোল্ডার রিটার্ন।
৩.৯৬ বিলিয়ন ডলারের একটি অসাধারণ প্রোগ্রাম, যা সত্তার ইতিহাসে বৃহত্তম।
BBVA পরিচালনা পর্ষদ একটি অনুমোদন করেছে অসাধারণ শেয়ার বাইব্যাক প্রোগ্রাম সর্বোচ্চ €3.960 বিলিয়ন পরিমাণের জন্য, যা এই কার্যক্রমকে ইউরোপীয় ব্যাংকিং খাতে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ একটি হিসাবে স্থান দেয়। ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং বাজার তত্ত্বাবধায়কদের কাছ থেকে সমস্ত প্রাসঙ্গিক নিয়ন্ত্রক অনুমোদন পাওয়ার পরে, 22 ডিসেম্বরের জন্য লঞ্চটি নির্ধারিত হয়েছে।
সংস্থাটি উল্লেখ করেছে যে এই পরিকল্পনাটি এর অতিরিক্ত গত প্রান্তিকে ইতিমধ্যেই বিতরণ করা হয়েছে৭ নভেম্বর, এটি ১.৮৪২ বিলিয়ন ইউরো নগদ প্রদান করেছে, যা এটির দেওয়া সর্ববৃহৎ অন্তর্বর্তী লভ্যাংশ। অধিকন্তু, ১০ ডিসেম্বর, এটি ২০২৪ আর্থিক বছরের জন্য তার নিয়মিত পারিশ্রমিকের সাথে যুক্ত ৯৯৩ মিলিয়ন ইউরোর শেয়ার বাইব্যাক সফলভাবে সম্পন্ন করেছে।
নতুন বাইব্যাক কার্যকর করা হবে কয়েক মাস ধরে এবং ধাপে ধাপেবাজারে প্রতিদিনের শেয়ার ক্রয়ের মাধ্যমে। সমস্ত অধিগ্রহণ করা শেয়ার পরবর্তীতে খালাস করা হবে, যার অর্থ হল একটি শেয়ার সংখ্যা হ্রাস এবং ব্যাংকে থাকা শেয়ারহোল্ডারদের আপেক্ষিক অংশীদারিত্ব বৃদ্ধি।
আর্থিক পরিচালক লুইসা গোমেজ ব্রাভোর মতে, মোট ৩.৯৬ বিলিয়ন ডলারের সমান CET1 মূলধনের ১০০ বেসিস পয়েন্টএই সমন্বয়গুলি ডিসেম্বরে সত্তার নিয়ন্ত্রক অনুপাত থেকে বাদ দেওয়া হবে। এই সমন্বয়ের পরেও, প্রো ফর্মা CET1 অনুপাত প্রায় 12,42% হবে, যা স্পষ্টতই BBVA-এর লক্ষ্যমাত্রা 11,5% থেকে 12% এর উপরে।
ব্যাংকের শীর্ষ ব্যবস্থাপনার জন্য, এই কার্যক্রমটি একটি অতিরিক্ত মূলধন পরিশোধের জন্য দৃঢ় এবং অব্যাহত প্রতিশ্রুতি লক্ষ্য পরিসরের উপরের প্রান্তের উপরে উৎপন্ন। সত্তা জোর দিয়ে বলে যে প্রোগ্রামের পরেও এর সলভেন্সি অবস্থান খুব শক্তিশালী থাকবে, এর শক্তিশালী জৈব উপার্জন ক্ষমতার জন্য ধন্যবাদ।
২২শে ডিসেম্বর থেকে ১.৫ বিলিয়নের প্রাথমিক কিস্তি শুরু হচ্ছে
প্রোগ্রাম ডিজাইনটি অনুমান করে যে বাইব্যাক ঘটবে ধারাবাহিক অংশেপ্রথম কিস্তির সর্বোচ্চ পরিমাণ হবে ১.৫ বিলিয়ন ইউরো এবং এটি ২২ ডিসেম্বর থেকে শুরু হবে। স্প্যানিশ স্টক এক্সচেঞ্জ ইন্টারকানেকশন সিস্টেম (কন্টিনিউয়াস মার্কেট) এবং সিবো ইউরোপ, টারকোয়েজ ইউরোপ এবং অ্যাকুইস এক্সচেঞ্জ সহ বেশ কয়েকটি ইউরোপীয় ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মে ক্রয় আদেশ কার্যকর করা হবে।
BBVA নিয়োগ করেছে ক্রয়গুলি সম্পাদনের জন্য দায়ী সত্তা হিসেবে জেপি মরগান এসই বাজারে। ব্যাংকের অনুমান, এই প্রথম কিস্তি ৬ মার্চের আগে শেষ হবে না এবং ৭ এপ্রিল, ২০২৬ এর পরেও বাড়বে না। যাই হোক না কেন, সর্বোচ্চ ১.৫ বিলিয়ন ডলারের পরিমাণ পৌঁছে গেলে বা সর্বোচ্চ ৫৫৭,৩১৬,৪৩৩টি শেয়ার অধিগ্রহণ করা হলে এটি সমাপ্ত বলে বিবেচিত হবে।
এই প্রথম পর্যায়টি সম্পন্ন হওয়ার পরে, সত্তাটি চালিয়ে যাওয়ার পরিকল্পনা করছে নতুন বাইব্যাক পর্যায়গুলি বোর্ড যদি সিদ্ধান্ত নেয়, তাহলে সামগ্রিক €3.960 বিলিয়ন সীমায় পৌঁছানো পর্যন্ত। প্রোগ্রামের মোট সময়সীমা কয়েক মাস ধরে প্রসারিত, যা বাজারের পরিস্থিতি এবং ক্রমবর্ধমান মূলধন অনুপাতের উপর ভিত্তি করে ক্রয়ের গতিতে সমন্বয় করার অনুমতি দেয়।
আকারের দিক থেকে, পরিকল্পনাটি প্রায় সমতুল্য BBVA-এর বাজার মূলধনের ৩.৫%সাম্প্রতিক শেয়ারের দামের উপর ভিত্তি করে এই পরিসংখ্যান তৈরি করা হয়েছে। যদিও এটি গ্রুপটির এখন পর্যন্ত সবচেয়ে বড় শেয়ার বাইব্যাক চালু করেছে, কিছু বিশ্লেষক আরও আক্রমণাত্মক পরিস্থিতি বিবেচনা করেছিলেন, যার পরিমাণ প্রায় €5.000 বিলিয়ন বা €6.000 বিলিয়ন। তা সত্ত্বেও, ব্যাংকটি একটি বিচক্ষণ কৌশল বজায় রেখেছে যা এটিকে একটি আরামদায়ক মূলধন বাফার সংরক্ষণ করতে দেয়।
প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে, বাস্তবায়নের প্রতিশ্রুতি প্রতিটি শেয়ার বাজার সেশনে দৈনিক ক্রয় বাজার অপব্যবহার বিধিমালা দ্বারা নির্ধারিত সীমার মধ্যে, এটি স্টকের চাহিদার প্রবাহের দৃশ্যমানতা প্রদান করতে সাহায্য করে। তবে, বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ঘোষণাটি ইতিমধ্যেই আংশিকভাবে মূল্য নির্ধারণ করা হয়েছে বলে শেয়ারের দামের উপর তাৎক্ষণিক প্রভাব হ্রাস করা যেতে পারে।
কৌশলগত পরিকল্পনা এবং অতিরিক্ত মূলধনের ব্যবহারে মাপসই করুন
বাইব্যাক প্রোগ্রামটি সম্পূর্ণরূপে এর অংশ ২০২৫-২০২৮ সময়কালের জন্য BBVA-এর কৌশলগত পরিকল্পনাব্যাংকটি আশা করছে যে, এই বছরগুলিতে সাধারণ লভ্যাংশ এবং শেয়ার বাইব্যাকের মতো অতিরিক্ত বিতরণের সমন্বয়ে প্রায় €36.000 বিলিয়ন বিতরণযোগ্য মূলধন থাকবে। এর মধ্যে প্রায় €24.000 বিলিয়ন পুনরাবৃত্ত পারিশ্রমিকের সাথে মিলবে এবং প্রায় €12 বিলিয়ন €12.000% CET1 অনুপাতের উপরে অতিরিক্ত মূলধন থেকে আসবে।
ব্যর্থ প্রচেষ্টার পর ব্যাঙ্কো সাবাদেল অর্জন করুন অক্টোবরে একটি পাবলিক টেকওভার বিডের মাধ্যমে, ব্যাংক ঘোষণা করেছিল যে এটি "উল্লেখযোগ্য" শেয়ারহোল্ডারদের অর্থ প্রদান পুনরায় শুরু করবে। নতুন বাইব্যাককে সেই কর্পোরেট লেনদেনের জন্য প্রস্তুত তহবিলের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ শেয়ারহোল্ডারদের কাছে ফেরত পাঠানোর একটি উপায় হিসাবে ব্যাখ্যা করা হয়েছে, যদিও সমস্ত উপলব্ধ রিজার্ভ শেষ না করেই।
ব্যবস্থাপনা জোর দিয়ে বলছে যে BBVA এটি একটি আরামদায়ক সচ্ছলতা প্রোফাইল বজায় রাখার ক্ষেত্রে হাল ছাড়ে না।যদিও লেনদেনটি CET1 অনুপাতকে 100 বেসিস পয়েন্ট কমিয়ে দেয়, তবুও প্রো ফর্মা অনুপাত তার লক্ষ্য সীমার ঊর্ধ্ব সীমার অনেক উপরে থাকে, যা বছরের প্রথম নয় মাসে প্রায় 20% এর বাস্তব ইকুইটির উপর রিটার্ন (ROTE) দ্বারা সমর্থিত। আকর্ষণীয় বিনিয়োগ বিকল্পগুলি আবির্ভূত না হলে এই মূলধন উৎপাদন ক্ষমতা ভবিষ্যতে শেয়ার বাইব্যাক বা লভ্যাংশ বৃদ্ধির জন্য জায়গা প্রদান করে।
এই প্রেক্ষাপটে, বিশ্লেষকদের মধ্যে প্রচলিত ধারণা হল যে ব্যাংকটি একটি ধীরে ধীরে এবং টেকসই পদ্ধতিএই প্রোগ্রামের আকার সম্পূর্ণরূপে উল্লেখযোগ্য এবং প্রতিষ্ঠানের জন্য একটি রেকর্ড, তবে এর ব্যালেন্স শিটের আকার এবং উপলব্ধ মূলধনের তুলনায় সামান্য। মুক্ত নগদ প্রবাহ এবং মোট রিটার্নের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা অনেক ধৈর্যশীল বিনিয়োগকারীদের জন্য, লেনদেনটি একটি মধ্যমেয়াদী মূল্য সৃষ্টি কৌশলের মধ্যে ফিট করে।
সংস্থাটি নিজেই জোর দেয় যে বাজারের মূলধন নীতির স্থিতিশীলতা সম্পর্কে বার্তাCET1 এর ১২% এর উপরে উৎপাদিত উদ্বৃত্ত অনির্দিষ্টকালের জন্য জমা হবে না, তবে বর্ধিত লভ্যাংশ এবং পুনরাবৃত্ত পুনঃক্রয়ের মাধ্যমে ফেরত পাঠানো হবে, সর্বদা তত্ত্বাবধায়কদের অনুমোদন সাপেক্ষে।
২০২১ সাল থেকে ১০ বিলিয়নেরও বেশি শেয়ার বাইব্যাক এবং ইপিএসের উপর তাদের প্রভাব
নতুন প্রোগ্রামটি একেবারে শুরু হয় না। BBVA চালু করার পর থেকে ২০২১ সালে প্রথম শেয়ার বাইব্যাক পরিকল্পনাব্যাংক ইতিমধ্যেই এই ধরণের কার্যক্রমের জন্য ১০ বিলিয়ন ইউরোরও বেশি বরাদ্দ করেছে, যার মধ্যে এখন ঘোষিত শেয়ার বাইব্যাকের পরিমাণ অন্তর্ভুক্ত নয়। এই প্রচেষ্টা বকেয়া শেয়ারের সংখ্যা উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করেছে এবং শেয়ার প্রতি আয়ের উপর সরাসরি প্রভাব ফেলেছে।
সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, সত্তাটি রেকর্ড করেছে আরোপিত মুনাফায় উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি: ২০২২ সালে প্রায় ৩১%, ২০২৩ সালে ২১% এবং ২০২৪ সালে ২৫%। তবে, শেয়ার প্রতি আয় (EPS) আরও দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছে, যথাক্রমে ৪৮%, ২৬% এবং ২৭% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা ধারাবাহিকভাবে শেয়ার বাইব্যাকের পরে শেয়ারের সংখ্যা হ্রাসের কারণে ঘটেছে।
আজ পর্যন্ত, BBVA সম্পন্ন করেছে পাঁচটি বাইব্যাক প্রোগ্রামঅসাধারণ কার্যক্রম এবং পরিকল্পনাগুলিকে সাধারণ পারিশ্রমিকের সাথে একীভূত করে। ২০২১ থেকে ২০২২ সালের মধ্যে, এটি ৩.১৬ বিলিয়ন ইউরোর ব্যতিক্রমী শেয়ার বাইব্যাক সম্পাদন করেছে, যার সাথে ২০২৩ সালে আরও ১ বিলিয়ন ইউরো যোগ হয়েছে। এর পাশাপাশি, ব্যাংকটি পুনরাবৃত্ত পারিশ্রমিকের সাথে যুক্ত তিনটি প্রোগ্রাম তৈরি করেছে: ২০২২ সালে ৪২২ মিলিয়ন ইউরো, ২০২৩ সালে ৭৮১ মিলিয়ন ইউরো এবং ২০২৪ সালের সাথে সম্পর্কিত ৯৯৩ মিলিয়ন ইউরো।
সামগ্রিকভাবে স্প্যানিশ ব্যাংকিং খাতের মধ্যে, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে এই কার্যক্রমগুলি বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠেছে কারণ অসাধারণ মুনাফা অর্জনের একটি উপায় উচ্চ সুদের হারের পরিবেশ থেকে উদ্ভূত। স্পেনের এই খাতটি গত পাঁচ বছরে বাইব্যাক শেয়ার করার জন্য প্রায় €21.000 বিলিয়ন বরাদ্দ করেছে এবং BBVA এই ক্ষেত্রে সবচেয়ে সক্রিয় প্রতিষ্ঠানগুলির মধ্যে একটি।
ব্যাংকটি উল্লেখ করে যে এর সংমিশ্রণ ক্রমবর্ধমান লভ্যাংশ এবং ব্যাপক বাইব্যাক এটি ব্যবসায় বিনিয়োগের ক্ষমতার সাথে আপস না করেই মোট শেয়ারহোল্ডারদের রিটার্নকে শক্তিশালী করে। অধিগ্রহণ করা শেয়ারের অবলোপন মূলধনে প্রতিটি শেয়ারের আপেক্ষিক ওজন বৃদ্ধি করে, তাই ফলাফল শক্তিশালী থাকলে শেয়ার প্রতি আয় (EPS) এবং শেয়ার প্রতি বই মূল্য উন্নত হওয়ার প্রবণতা থাকে।
বাজারের প্রতিক্রিয়া এবং বিনিয়োগকারীদের ধারণা
এই ঘোষণার প্রতি শেয়ার বাজারের প্রাথমিক প্রতিক্রিয়া কিছুটা কমে গেছে। কর্মসূচির পরিধি সত্ত্বেও, শুরুর দিকে BBVA-এর শেয়ারের দাম খুব একটা কমেনি।দিনের মধ্যে সামান্য ওঠানামা এবং প্রাক-ঘোষণা স্তরের কাছাকাছি দাম কার্যত সমতল থাকার কারণে, এই মৃদু গতিবিধি আংশিকভাবে সাবাডেলের জন্য টেকওভার বিডের সমাপ্তির পরে বাজারের একটি উল্লেখযোগ্য শেয়ার বাইব্যাকের পূর্ব প্রত্যাশা দ্বারা ব্যাখ্যা করা হয়েছে।
কিছু বিনিয়োগকারী এমনকি পরিচালনা করেছিলেন আরও উচ্চাভিলাষী পরিস্থিতি, যার পরিমাণ ৬ বিলিয়ন ইউরোর কাছাকাছিঅতএব, যারা আরও আক্রমণাত্মক মূলধন পরিশোধের আশা করেছিলেন তাদের কাছে চূড়ান্ত পরিমাণ কিছুটা রক্ষণশীল বলে মনে হতে পারে। তবে, বেশিরভাগ প্রতিবেদনে একমত যে লেনদেনটি একটি কঠিন নিয়ন্ত্রক পরিবেশে একটি উল্লেখযোগ্য সলভেন্সি বাফার সংরক্ষণের লক্ষ্যের সাথে ভালভাবে সামঞ্জস্যপূর্ণ।
বিভিন্ন বিশ্লেষণ থেকে জানা যায় যে, শেয়ারের দামের মূল বিষয়টি এই বাইব্যাকের সঠিক আকারের মতো হবে না, ব্যাংকের মুনাফা অর্জনের হার বজায় রাখার ক্ষমতা এবং আগামী প্রান্তিকে মূলধন। ফলাফল ইতিবাচক থাকলে, বাজার ধরে নিচ্ছে যে কোম্পানির পরবর্তীতে আরও শেয়ার বাইব্যাক বা লভ্যাংশ বৃদ্ধির কথা বিবেচনা করার সুযোগ থাকবে।
এই বছর এখন পর্যন্ত, BBVA-এর মূল্য জমা হয়েছে স্টক এক্সচেঞ্জে একটি অত্যন্ত উল্লেখযোগ্য পুনর্মূল্যায়নএটি এই ধরনের খবরের বিস্ময়কর কারণকে হ্রাস করে। মাঝারি থেকে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের দিগন্তযুক্ত শেয়ারহোল্ডারদের জন্য, লেনদেনটি শক্তিশালী নগদ উৎপাদন ক্ষমতা এবং একটি পূর্বাভাসযোগ্য শেয়ারহোল্ডার রিটার্ন নীতি সহ একটি ব্যাংকের থিসিসকে শক্তিশালী করে।
এই সমস্ত উপাদানগুলি টেবিলে রেখে, অসাধারণ ৩.৯৬ বিলিয়ন প্রোগ্রামটি রূপ নিচ্ছে মূলধন কৌশলের একটি কেন্দ্রীয় অংশএটি অতিরিক্ত স্বচ্ছলতার একটি অংশ দ্রুত নগদীকরণের সুযোগ করে দেয়, শেয়ার প্রতি আয় উন্নত করে এবং ভবিষ্যতের অনিশ্চয়তার মুখে মূলধনের একটি আরামদায়ক স্তরের ত্যাগ না করেই মালিকদের কাছে ফেরত দেওয়ার বিষয়টিকে অগ্রাধিকার দেয় এমন একটি সত্তার ভাবমূর্তি সুসংহত করে।
